创业板强势从何而来:历史欠账持续出清 盈利底或出现
分类:新酷科技 热度:

创业板年内涨幅超40% 强势从何而来

蒋琰

今年以来A股涨势喜人,不过不同于过去的普涨行情,创业板指数表现尤为抢眼,涨幅远高于上证指数同期涨幅。

3月12日,创业板指大涨2.64%,报收1773.43点,创2018年5月30日以来收盘新高。同日上证指数涨幅1.1%,深证成指涨幅1.41%,中小板指上涨1.32%,创业板在普涨行情下“吸金”和“吸睛”效果都领先一步。

对比今年以来上涨的数据就更加突出了,2019年以来创业板指累计上涨41.81%,尤其近一个月也就是农历新年之后的累计涨幅就超过33%。同期,上证指数和深证成指的累计涨幅分别为22.71%、35.93%,近一个月的涨幅分别为14.54%、22.86%。

就在2018年末至2019年初,创业板还是投资者眼中个股业绩不佳和商誉减值不断爆雷的“雷区”,是什么造就了现在创业板飞涨的火箭速度?融通创业板指数基金经理蔡志伟认为,从投资的角度看,市场已对创业板指商誉问题有充分的预期,历史欠账的持续出清,创业板指的盈利底可能已经出现。总体而言,创业板指虽然近期涨幅较大,但仍处相对低位,泡沫的充分出清,盈利拐点的到来,使得创业板指当前或仍具备较高的吸引力。

估值修复

现在涨得更快,往往是过去跌得更惨。

创业板的估值同样如此,2018年在股市震荡下行过程中,从年初的1900点左右一路下行,最低跌至1184.91点,跌幅高达近40%。

蔡志伟在去年10月份中提出,创业板的“政策底”已现,“市场底”已不远。“盈利底”可能在2018年年报中伴随商誉减值的出清而出现。以最新公布的2018年业绩预告估算,2018年创业板指盈利增速大幅下滑,全年盈利预计为-17%,盈利增速下滑至历史底部。创业板指可能已迎来历史性“盈利底”,预计2季度开始盈利将逐季改善。

“分析创业板指亏损个股发现,商誉减值是主因,同时经营亏损以及大规模长期股权投资减值等因素共同促使2018年业绩大幅下滑。虽然商誉减值以及经营亏损本身是坏事,但从投资的角度看,市场已对创业板指商誉问题有充分的预期,而商誉减值的担忧也已在2018年股价持续下跌过程中充分的反映,历史欠账的持续出清,创业板指的盈利底可能已经出现。”蔡志伟进一步表示。

利空出尽,或是对利空的预期已形成,估值回升的逻辑则得以释放。

无论是PE还是PB,创业板估值修复情况都远远跑赢其他主要指数。根据太平洋证券的测算,截至3月8日,创业板指市盈率为52.49倍,估值回升至历史分位的57.16%,市净率为4.58倍,当前分位也在44.02%。

兴业证券认为,延续年初以来估值修复趋势,创业板估值上升较大。在商誉减值等业绩预告利空出尽后,2019年年初至今随着市场风险偏好持续提升,创业板估值持续修复。

成长股、养殖股领涨

从个股的表现来看,创业板也走在行情的前面。

3月12日,全部A股中共有2772只个股上涨,其中创业板上涨的个股为580只,涨停的创业板股票共有36只。

类似情况在3月11日的大涨中更加典型,当天创业板指涨幅高达4.43%,创近9月新高。A股共有3417只个股上涨,涨停个股达258只,其中创业板个股有723只上涨,74只个股涨停。

从行业来看,创业板涨幅居前的个股中信息技术行业占大多数,部分工业、消费股也在涨停行列,可以看出带动涨幅的主要是成长股。

东吴证券认为,创业板跑赢的背后有一条科技股的重估逻辑。从基本面来看成长股占优,2019年宏观经济下行趋势较为确定,蓝筹股企业盈利与宏观经济关联度高,以先进制造为代表的产业升级成为宏观经济中为数不多的亮点,而且盈利比较优势进一步显现。

此外,东吴证券认为科创板的推出对A股影响的落脚点,核心在于带动科技股估值的提升,特别是具备关键核心技术的科技股。

从创业板指权重股来看,蔡志伟认为,养殖股占比相对较高,受益猪周期反转,以及非洲猪瘟的持续发酵,本轮猪价可能超预期上涨,龙头养殖企业或将受益。

外资也买创业板

从外资“买买买”的情况来看,创业板股票也成为外资偏爱的投资标的。

Wind数据显示,截至3月12日,2019年陆股通北向资金流入合计1247.75亿元,其中流入深股通的外资较沪股通多出50亿元。尤其3月以来,在沪股通净流入为负的情况下,深股通净流入仍高达73.67亿元。

从当前深股通的持股情况来看,创业板不少个股由于外资的青睐已经占比居前。Wind统计显示,华测检测(300012.SZ)是当前外资持股比例最高的创业板个股,已持有流通A股比例达到17.5%,在深股通股票中外资占比仅次于此前被“买爆”的大族激光。

上一篇:“启程点披荆斩棘股”见一统全国条应承调引言计划“风须眉飘摇纸”忧患境配置调节 下一篇: 市场分歧浮现:170份减持公告 PK 400余公司回购
猜你喜欢
各种观点
热门排行
精彩图文